薛濤2023水業戰略論壇：工業廢水領域藍海之結構性淺析

時間：2023-05-04 10:53

來源：中國水網

作者：E20水業研究院

右側可以看到，煤炭開采投資這五年大幅增加，再疊加對水資源緊缺等現實的情況，自然就帶來了礦井水業務的爆發。同時我們從能源結構來看，我們國家仍然以煤炭為主。原油的對外依存度進一步上升，我估計中俄關系帶來了我們原油有了更好的來源。

回來看煤炭業礦井水產量，從2016年開始礦井水產生量確實是在增加的，伴隨著非常規水源利用以及工業廢水回用要求提高的，局部區域市場景氣度自然就提高，給我們做DTRO膜的企業以及做零排放企業帶來一些機會。

第二大部分，也是最重要的占到80%的制造業，這都是制造業發展中的一些關鍵詞。我們在制造業中間我們關心是什么？既然大家做王的女人，哪里有王？外部政策環境當然會影響整個大行業的發展，比如中國制造，一定會受到國家戰略的影響。比如電路板PCB這幾年一定是上升的。前幾天看到苗圩部長的講話，雖然受到美國地緣政治的封禁和打壓，我國在先進制程的芯片制造方面受到阻力。但是我國對芯片的需求，主要還是集中在28nm以上的成熟工藝制程芯片，但是這方面其實目前產能是不足的，要加強投資。這部分國家可能會有一些動作。另外，“3060”戰略下，對于新能源的需求。其中很重要的一個方面就是汽車，我昨天看到的一個數據，我們國家汽車出口量已經從第三名上升到第二名，這其中新能源在里面貢獻很大。這里面還涉及到我們說的“硅”，太陽能電池板生產企業的大擴張，也會產生很多機會。第三個，國內國際雙循環，提這個詞的原因，國際不讓你自由的“走出去”了，所以提出國內循環，這中間產業結構發生什么變化，我們后邊會講。

我們E20將制造業再進行劃分，分為上、中、下游。早前，我剛進光華時厲以寧與吳敬璉在工業發展上有一些觀點爭鋒，這個論戰中到今天來看應該是厲以寧贏了，吳敬璉的觀點是重點發展末端的高科技產業，厲以寧強調的要繼續發展重工業。實際現在來看，我們穩定壓制產業鏈的外移趨勢，對抗西方對我們產業鏈的剝離，現在的主要定海神針還是大石化和大能源。由于上游我們化工產品壟斷地位，才能確保中游原材料來源的穩定，也就保持中游的研發供應優勢。比如從化工到精細化工，到各種電路板的配件的供應。所以下游利潤總額下降，很多企業被搬走，我們知道搬到東南亞很多是組裝企業，真正原材料部分還在中國制造，本質是什么呢？除了14億人口的大市場以外，重化工是非常重要的一環。未來北方能源供給不斷進入，其實穩住整個制造業的定海神針，實際是上游的重工業，這部分可能是在目前政策環境下，確實是我們非常重要的基石。

我們再來細看，制造業的上游都包括哪些行業：燃料、化纖、橡膠、有色金屬、黑色金屬等，但有些是我們老百姓不喜歡的，北京的霧霾最近為什么嚴重了，是鋼鐵企業又恢復生產了。中游是裝備類的，這個分類是E20研究院分的，這樣分類中間可以感覺或者摸出一部分產業轉型規律和變化規律，這部分對企業研究的細分領域非常重要，下游主要面對老百姓直接購買的消費品，圖中顯示的是上、中、下游各自固定資產投資的變化，大家可以有一個感知。后面還會講。

再看到資產和收入復合增速，明顯看到左側（上游）的是最好的，中間有一些行業是非常好，下游虛線框中的部分實際是在下降。

我們回到上游，燃料加工的增幅達到10%，由于歐洲局勢的不穩定，一些外企轉移到中國，比如我們知道巴斯夫在廣州又投運了一個新的煉化項目，在燃料加工上，我們的典型結構是大宗化工產品的生產集中度進一步提高，利用率也在提升。其中，我們關注環保領域的要求，就是工業廢水的項目，這個領域就是我們工業廢水的皇冠--煤化工，我們幾家工業水處理的上市公司，從萬邦達開始到博天再到倍杰特，都是做煤化工廢水零排發達的，因為這個領域是開放的、又大、難度又高，因此至少催生了上述三代工業廢水零排放的工業廢水王牌上市公司。我們會有《工業廢水處理行業的分析報告（2022年）》發布，給大家在這個領域做了一些更詳細的初步分析。

首先，我們分析的是石油煉化（石化），從數據上可以看到我們的煉油能力是在增加的，其中國企占的比例非常高，石化比煤化工難進，也是這個原因，因為兩桶油有自己的封閉系統，現在能進去的公司不多，蘇伊士、翰祺等少數幾家公司是其中典型的代表。右側可以看到石油煉化項目在各區域的分布。重點需要關注的是隨著“3060”的要求，石油消費結構從燃料化向化工原料轉型，這個非常明顯，因為我們能源替代以后，煉化的產品更多走向中游需求，形成更高端的化工產品，這中間也會產生新的工業廢水治理的要求。

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編輯：李丹

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