在統(tǒng)計(jì)2018年A、B方陣上市公司及大企業(yè)收并購(gòu)情況時(shí)發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)方向涉及領(lǐng)域擴(kuò)張、規(guī)模擴(kuò)張和技術(shù)擴(kuò)張。領(lǐng)域擴(kuò)張包括跨行業(yè)布局、國(guó)際布局和產(chǎn)業(yè)鏈布局。除此之外，還有規(guī)模擴(kuò)張，也就是通過收并購(gòu)實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)市政污水處理規(guī)模增長(zhǎng)。E20研究院數(shù)據(jù)中心借此還將發(fā)布僅供A方陣圈層企業(yè)參考的《市政污水商機(jī)密報(bào)》，該報(bào)告將會(huì)對(duì)傳統(tǒng)污水處理存量市場(chǎng)諸省展開分析，以期為圈層企業(yè)并購(gòu)提供尋找方向。

在分析區(qū)域集約走向村鎮(zhèn)時(shí)，通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)近兩年污水處理增長(zhǎng)的明顯趨勢(shì)：或者50萬噸/日以上污水處理廠獲得微小增長(zhǎng)，或者A方陣企業(yè)將觸角延伸至鎮(zhèn)級(jí)5萬噸/日及以下污水處理廠。做一個(gè)形象化比喻，也就是在傳統(tǒng)污水處理市場(chǎng)中，品質(zhì)良好的大塊肉快被分食完畢，企業(yè)開始以兔肉為食。

在污水廠點(diǎn)源上的規(guī)模集約完成后，污水處理市場(chǎng)留下廠網(wǎng)分離痛點(diǎn)，并已引起住建部重視。但是簡(jiǎn)單的廠網(wǎng)一體化的市場(chǎng)化模式目前看問題很多，這個(gè)不能用肉和骨頭的方式來理解。關(guān)于這個(gè)污水處理熱點(diǎn)問題，具體歸納幾點(diǎn)就是特許經(jīng)營(yíng)PPP化中新出現(xiàn)的保底量問題、管網(wǎng)維護(hù)不善致使進(jìn)水濃度偏低問題、進(jìn)水超標(biāo)導(dǎo)致出水超標(biāo)的責(zé)任認(rèn)定問題。這些問題均牽涉污水處理廠是否可以穩(wěn)定運(yùn)行以及收入穩(wěn)定性。今年，我們將發(fā)布《污水處理市場(chǎng)分析報(bào)告》，供各位企業(yè)參考(相關(guān)閱讀→ 1、督查/進(jìn)水超標(biāo)/保底爭(zhēng)議，企業(yè)專家對(duì)話污水廠運(yùn)營(yíng)三大尬點(diǎn);2、解讀：河北兩廳明確進(jìn)水異常導(dǎo)致的出水超標(biāo)應(yīng)從輕或減免處罰)。

管網(wǎng)是污水市場(chǎng)化的重要因素，企業(yè)也在研究是否可以將管網(wǎng)做成資產(chǎn)，北控秦皇島模式曾在一個(gè)月前被宣傳，也正在引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。另外再深入一層則會(huì)發(fā)現(xiàn)，還有一個(gè)問題值得思考，管網(wǎng)資產(chǎn)化是否可以與管網(wǎng)實(shí)際需求實(shí)現(xiàn)良好對(duì)接?即管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)維護(hù)的實(shí)際需求是否可以借助合適的商業(yè)模式轉(zhuǎn)化為企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)。管網(wǎng)從粗放維護(hù)到有效運(yùn)營(yíng)、有效提升，涉及很多升級(jí)工作，這類升級(jí)工作如果采用了新的技術(shù)，會(huì)比簡(jiǎn)單粗放維護(hù)看似花錢多，但是實(shí)際效果會(huì)省錢，也比廣泛采用大規(guī)模開挖省錢(相關(guān)閱讀→ 萬朗水務(wù)集團(tuán)樊雪蓮：智慧先行的治水新理念)。在新商業(yè)模式下的未來的管網(wǎng)市場(chǎng)，重資產(chǎn)公司以及類似中儀的技術(shù)公司均會(huì)在其中找到自己的發(fā)展空間(相關(guān)閱讀→ 中儀股份：內(nèi)核驅(qū)動(dòng)打造全方位智慧管道檢測(cè)與修復(fù)的排頭兵)。

通過分析中可以發(fā)現(xiàn)，相當(dāng)比例的污水處理單體項(xiàng)目并不在財(cái)政部PPP中心庫(kù);而污水處理廠網(wǎng)一體化項(xiàng)目都會(huì)在PPP庫(kù)內(nèi)，其中，城市占39%、縣城及以下占45%。

那么是否可以依據(jù)10號(hào)文表象判斷管網(wǎng)是否為準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)?我個(gè)人認(rèn)為目前依然有些困難。因?yàn)樨?cái)政部分類的不科學(xué)問題，污水處理被劃分純政府付費(fèi)，然而按照實(shí)質(zhì)大于形式原則，污水處理又不同于PFI，因此被拆分出來與PFI區(qū)別對(duì)待。在污水處理被拆出來之后可以發(fā)現(xiàn)，污水處理并不受5%限制。但是，在這推理中可以看到，污水處理和垃圾焚燒被明確屬于純政府付費(fèi)范疇，因此，污水+管網(wǎng)、污水+河道并非使用者付費(fèi)，已經(jīng)不能被認(rèn)為屬于可行性缺口補(bǔ)貼，因此無法繞過5%限制。假如水務(wù)PFI類項(xiàng)目不包含污水，那么只能尋找經(jīng)營(yíng)類項(xiàng)目比如公園、停車場(chǎng)等，挖掘這類項(xiàng)目將非常有難度。現(xiàn)在看來，管網(wǎng)、黑臭水體、村鎮(zhèn)污水很可能都與PFI一樣受限制，也因此增加管網(wǎng)資產(chǎn)化的難度。簡(jiǎn)而言之，在現(xiàn)階段，如何挖掘經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)將是這類項(xiàng)目開發(fā)的難點(diǎn)。

在諸多約束情況下水務(wù)行業(yè)未來的發(fā)展看似很不明朗，然而去年以來長(zhǎng)江動(dòng)作給環(huán)保企業(yè)又帶來很多希望。30多家單位與三峽集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，北控甚至簽約兩次，水業(yè)戰(zhàn)略論壇前簽訂了深度合作協(xié)議。在這里，我也想分享一些長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶治理方面的思考。

編輯：趙凡