2008年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入9239萬元，利潤總額3148萬元，凈利潤2313萬元，與上年同期相比分別增長11.29%、1.19%、11.26%。
利潤總額增長比營業(yè)收入增長減少10個百分點(diǎn)的主要原因是：與去年同期相比，今年已沒有可贖回的證券投資基金，這部分投資收益為零；由于銀行借款增加以及利率提升導(dǎo)致今年財務(wù)費(fèi)用出現(xiàn)較大幅度的增長。考慮到包括垃圾發(fā)電項目二期工程等在內(nèi)的項目建設(shè)，財務(wù)費(fèi)用同比還將保持在一個較高的水平。
凈利潤增長比利潤總額增長增加10個百分點(diǎn)主要得益于新的所得稅法的實施，稅率由去年同期32.9%大幅下降到25.4%。根據(jù)我們的測算，如果今年利潤總額與去年持平，僅所得稅的降低將增加EPS0.095元。
公司還擁有獅山鎮(zhèn)“羊房崗”地段，總面積為18.67萬平方米的商業(yè)用地，拿地價格僅為280元/平方米，目前該地段已成為鎮(zhèn)區(qū)中心地帶，均價在4000元/平方米以上，該地塊的開發(fā)將為公司未來兩三年的業(yè)績帶來顯著的提升。
在不考慮地產(chǎn)這塊業(yè)務(wù)的情況下，我們預(yù)計公司08-09年的EPS分別為0.58，0.67；對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為24，20。維持公司的“推薦”評級。
編輯：肖瓊
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