養(yǎng)老基金：水務行業(yè)的潛在戰(zhàn)略性資本

時間：2012-03-24 09:55

來源：中國水網(wǎng)

作者：成楊

近日，廣東千億養(yǎng)老金與全國社保基金理事會簽約的消息在資本市場激起了千層浪，業(yè)界紛紛表示，全國性社保基金入市走出了關(guān)鍵性一步。對于這批養(yǎng)老金的投資方向，社保理事會并未明確劃分，僅強調(diào)“將堅持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類產(chǎn)品中，確保實現(xiàn)基金保值增值。”千億資金是否可能進入水務行業(yè)也成為業(yè)內(nèi)新的關(guān)注點。

3月24日上午，清華大學、中國水網(wǎng)共同主辦的“2012（第十屆）水業(yè)戰(zhàn)略論壇”上，清華大學公共管理學院就業(yè)與社會保障研究中心羅桂連博士就養(yǎng)老基金入市和水務投資資本關(guān)系展開探討。

他認為，養(yǎng)老基金的特征和投資原則主要有以下幾方面：第一，資金規(guī)模大，投資期限長；獲取投資回報的主要方式是分紅、利息等，而非股權(quán)退出；第二，追求穩(wěn)健收益與長期回報，長期投資收益率目標位CPI+X%；第三，老年人的養(yǎng)命錢，風險承受能力弱，通過投資分散及資產(chǎn)組合控制風險。

站在水務產(chǎn)業(yè)角度來看，羅桂連認為，水務投資項目屬于資本密集型，初期投資資金需求量大，回收期較長，不適合頻繁股權(quán)轉(zhuǎn)讓；技術(shù)相對穩(wěn)定，項目建成后可獲長期穩(wěn)定收入，技術(shù)風險與運營管理風險可控；支付結(jié)算風險是其主要風險，特別是不直接向最終用戶收費的項目。水務項目投資與養(yǎng)老基金在風險收益方面擁有匹配度較強，因而，水務、固廢等環(huán)保項目都將成為我國養(yǎng)老基金的潛在戰(zhàn)略投資方向。

在綜合對比分析的基礎(chǔ)上，羅桂連對水務行業(yè)的發(fā)展提出了以下建議：

首先，形成具有長期穩(wěn)定回報特征的商業(yè)模式，有效管理項目投資風險。項目建設(shè)規(guī)模與有付費能力的實際需求相匹配；嚴防建設(shè)、運營環(huán)節(jié)中的各類非市場原則的關(guān)聯(lián)交易；通過長期積累形成建設(shè)管理、運營服務方面的核心能力。

其次，試點開發(fā)次級債、優(yōu)先股、產(chǎn)業(yè)投資基金之類的投資工具與產(chǎn)品。

最后，加強與各類養(yǎng)老基金管理機構(gòu)的溝通聯(lián)系，爭取相互理解及政策支持。

編輯：成楊

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