潘文堂談首創股份資本戰略

時間：2009-12-17 14:59

來源：中國水網

作者：全新麗

現在全球經濟逐步進入了后金融危機時代，經濟復蘇，向著好的方向發展；與此同時，綠色經濟或者說環保產業已經不僅僅是為了國內環境質量改善，實際上已經變成了各國參與競爭的新興戰略產業。在此背景下，2009中國環保產業高峰會12月15日在京舉行。

這個由國家環保部主辦，中國銀行協辦，中國水網和中國環保產業協會承辦的高規格會議上，首創股份總經理潘文堂介紹了該公司的資本戰略思考，他說，首創股份在跟商業銀行做一些嘗試，用特許經營權抵押進行貸款，而不是用資產抵押。還有就是商業并購貸款，從政策的角度已經允許了，今年首創跟工商銀行簽署并購貸款協議，銀行資金已經可以進入整個股權投資了。

目前中國不論是水務企業，還是其他環保企業，處于一個快速成長期，還沒有進入成熟期，跟世界上大的環保企業比，規模都是偏小的。受制于中國目前整個管理的現狀，大部分企業融資渠道相對比較單一，成本比較高?，F在在國內融資，作為首創，能做到的是在正常利率下下浮10％，而相對來講，海外融資成本要低很多，國外環保企業甚至能做到零利率。這是國內企業跟外資競爭時的不利因素——融資成本對我國環保企業來說是很大的挑戰，很有壓力。

更重要的是，在環保行業如果是做投資，資本的沉淀性是比較高的，一個項目投資幾個億，幾十億人民幣是很正常的。而我國現在整個價格體系沒有完全理順，雖然我們在推廣市場化，雖然大家也在非常踴躍的進入這個市場，但實際上這個市場究竟能夠給大家帶來多大的利潤和效益，現在還處于模糊狀態。經濟環境變化很快也會帶來影響，資本市場的波動確實很大，作為企業，比較擔心明年會不會進入一個被動緊縮的過程。

從首創角度來講，在全國30多個城市有投資項目，公司主營業收入今年可能要過20億，發展的速度是比較快的。在2000年上市的時候首創股份營業收入只有1.6億，經過十年的時間現在是十幾倍的增長。首創自身的戰略定位，更多是投資性的公司，相對來講比較單純，雖然現在也在運營管理各方面提高附加值，也收購了一個工程公司，總體來講這方面占的收入比重還是比較小的。所以，規模可能還是首創將來發展的一個重要方面，就是說繼續擴大規模；擴大規模首先要的就是資本，不解決資本的問題，任何資本市場的風吹草動對企業的影響可能都是致命的。

潘文堂介紹，從目前來講，首創股份運用比較多的手段實際上是商業銀行貸款，也發行了一些債券融資，比如說去年發的債券大概在8個億的水平，今年整個規模在9個億左右。還有跟政策性銀行，如國家開發銀行長期的戰略合作?？偟膩碇v，這實際上都是債務性的融資，債務性融資受資本市場的波動是非常大的，這是首創面臨的挑戰。怎么能夠增加長期的資金，是首創優先考慮的問題。首創通過資產證券化籌集了六年期的債券，有十幾億的規模；此外，我們根據國內資本市場發展比較快的形勢和有利條件，想通過資本市場融資，目前是考慮兩個方面，一個是在國內，國內的融資，是做可轉債。還有一個是考慮海外市場的融資，特別是在香港，國內的企業在海外的發展速度非常快，在香港、新加坡、日本、美國實際上都有一些環保類的企業上市，環保類的企業在海外受關注和受歡迎的程度也是比較高的，所以首創現在也已經啟動了海外融資。

潘文堂說，他還比較看好表外資金，首創也在嘗試跟國家的一些單位發起設立產業基金。

編輯：張倩

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