日前,建設部副部長仇保興表示,將逐步推進水價改革,加大污水處理費征收力度,在“十一五”期間整個水務市場的相關投資總額將達到一萬億元人民幣以上。
消息傳出后,水務板塊開始引起廣泛關注,并成為多家機構的重點配置品種。
如此巨大的市場到底蘊含著怎樣的投資機會？接受記者采訪的專家們表示,以水價、污水處理為主要特征的水務行業市場化改革中,水價上調會使上市公司適量提高收益,但水務上市公司的主要收益點還是在于水務市場漲價預期下給公司帶來的擴張機會。
萬億市場或難拉動投資
根據“十一五”規劃,到2010年,全國城市供水普及率不低于95%；缺水城市再生水利用率達到20%以上；全國各省市的城市污水處理率要達到70%。對此,中國水網總經理張麗珍表示,無論是在改造漏失率嚴重的管網,水質量改善還是污水新增項目上,“十一五”期間的相關任務均相當重,因此對社會資金來說有著廣闊的市場。
但社會資金對如此廣闊的市場似乎并沒有太多的興趣。數據顯示,截至2005年6月底,我國還有297個城市沒有建立起污水處理廠,其中地級以上城市63個,包括人口50萬以上城市8個。而在已建成的污水處理廠中,還存在著開工不足或基本不運行的情況。
張麗珍說,不少地方政府建污水處理廠就是一個面子工程,在廠建成后,卻發現配套管網還沒鋪設好,導致無水可以處理。主要原因就在于,回報率太低,污水處理費收繳困難。
資料顯示,2004年,全國51家排名靠前的污水處理企業,資產總額為40億元,而利潤總額卻只有可憐的3900萬元,而且16家虧損,初步計算,資產利潤率僅為0.9％。
天相投資水務分析師虞光認為,萬億水務市場中,只是在供水,污水處理等一些新建項目上放開,而對社會資本具有較大吸引力的水價終端收費和管網鋪設等方面并沒有放開。而新建項目的收益很慢,世界水務巨頭威立雅進入中國幾年來,運營的幾個個項目至今仍未盈利,所以很難拉動社會資本進行相關投資。
水價改革帶來擴張機會
虞光說,水價上調對市場來說肯定是一個利好,但由于水的公共資源屬性,政府上調水價主要是出于節約用水的考慮,相關上市公司收益仍然有限,但水價一片看漲的預期給上市公司帶來的擴張機會卻值得期待。
此前,原有不少國有水務企業,因為管理制度落后和水價過低等問題出現虧損,不具備收購或擴張價值,現在在政府一系列積極政策的推動下,特別是上調水價,這些企業一躍成為潛力股,上市公司在收購這些水務企業后,在漲價的環境中,配合經營的改善,可以實現良性擴張。
“根據相關規劃,政府將保證單個水務類項目凈資產收益率為8%到12%,這將刺激水務類上市公司進行外延式擴張。”虞光說,固定的收益率將導致上市公司在業績上無法突破,必須多拿項目獲得利潤累加。
據了解,正是在這一背景下,前段時間,上海閔行自來水公司被置入原水股份,同時黃浦江原水系統與上海市南自來水公司的置換也將于2006年10月底完成。兩起置換完成后,原水股份在自來水業務上得到了進一步拓展。
虞光說,盡管現在許多國有水務企業經營不善,但在當地仍屬于金飯碗一類,所以只有那些有政府背景的龍頭公司才有機會得到進一步擴張。見習記者 周榮祥
編輯：全新麗
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