要研究環保行業的發展，如果只是研究行業邏輯、商業邏輯，得出的結論往往似是而非。環保行業的發展，要放到整個中國大發展的背景來看，經濟的高速發展，資本市場的高速發展，全球化的問題，一心一意發展經濟的主導思想，以及現在要走向世界舞臺中央的問題。這些都是環保行業發展的基礎和主要的因素。

目錄

一、環保行業的基本邏輯和發展情況。

二、我國環保行業的發展情況。

三、影響行業發展的幾個因素?；A設施，民企，全球化。

四、我國未來環保的發展趨勢。管理，覆蓋，存量，輸出。

五、對行業未來發展的幾個觀點。政府國企民企，金融，國際形勢。

六、行業發展的空間。

環保行業的基本邏輯和發展情況

什么是環保，什么是環保行業？什么是環保產業？

我們簡單來說環保是指環境保護，環保行業是指從事環境保護行業的業務組織。跟環保行業相關的利益者包括，廣大消費者（少部分業務是直接消費，如凈水器這些，大部分是間接消費，即有政府采購各種服務，如環衛，污水，垃圾處理等），政府（包括環境監督與政策制定，代表人民利益而形成的買家），各種環保機構組織，本質上也是對人民利益的代表。各種工業企業，他們形成了工業污染源。行業從業者，包括產品，服務，運營，工程，設計等環節。資本市場，包括銀行，保險公司，以及相關的各種中介服務機構。還有廣大從事服務行業的員工，如果把環衛計算在之內的話，從業人數眾多，光環衛就至少有百萬員工。從事這個行業的企業都是產業的一部分，行業比產業更大一些。

環境保護是個比較大的課題，是包括前端減量，中端控制，后端治理幾個環節。環境大體上受到地理，氣候的影響。影響環境的主要有土壤的肥沃度、所在地理維度、氣候情況、動植物情況，還有很重要的就是人類活動對地球的影響。

美國著名學者，賈雷德.戴蒙德研究了南太平洋復活節島的故事。很多年前復活節島是有人類生存的，并形成了王國，建造了巨大的石像。但是因為對森林進行了過度采伐，導致沒有大型樹木，水土流失，土壤貧瘠，無法供養動植物，人類也逐步逐步滅絕。沒有大型樹木，也導致了沒有制作跨海航行的獨木舟的原料，失去了與外界交流的工具。這就是環境對人類的影響，人類不愛護環境，環境崩潰了，人類就滅亡了。而有一些其他的小島，人們愛護環境，形成了可循環的生態，同樣與世隔絕，卻能繁衍千年。

我們今天探討的環境問題，實際上很大程度是指人類對環境造成的影響，以及如何治理的問題。總體上人類的活動，導致二氧化碳的排放，導致氣候的異常變化（變暖，異常），導致土壤流失，干凈的水沒有了，導致海洋無法承受污染物，這些都對人類生活造成了影響，有些是直接影響，有些是間接影響。為了解決這些問題，我們需要做很多工作，環保行業就有了。

雖然我們遇到了很多問題，但可以做的事情是可以簡單分類的。一個就是污水的處理，污水對環境會造成不良的影響，而且會傳染疾病，這個是最直接的經濟利益關系，就是一個國家有了好的污水處理系統，會大幅降低疾病，提升生產力。馬爾克斯的《霍亂時期的愛情》，提到瘧疾的流行，對人類造成了巨大的影響，而解決污水排放，是提升公共衛生的最主要手段。這個觀點在19世紀的歐洲得到很大認同之后，每個國家處理污水都是自發的行為。戴蒙德認為，緯度對一個國家的發展影響很大，一個是影響氣候環境，一個是影響公共衛生。許多非洲國家氣候土壤都很好，但疾病太多，導致人類的壽命只有40多歲，勞動力占比很低，是他們發展的重大問題。如果人類的平均壽命只有40年，那工作的時間可能只有20年，女性要大量的進行生育，社會的總生產時間占比就很低，經濟就難以發展起來。我們國家在經濟發展后，也面臨這個問題，最近二十年，我們基本解決了污水的問題。目前每個縣城都有污水廠，覆蓋面很廣，發達國家很長時間的路，我們很快就走完了。

大氣的問題比較復雜，受到地理位置的影響，植物覆蓋度的影響，氣候的影響，以及各種工業污染物的影響。我們國家一方面植樹造林，一方面控制工業污染物，對所有重污染企業的廢氣排放都做了很大程度的治理，使環境得到了一個較大的改善。

環境還包括我們日常生活產生的各種垃圾，我們從分類，到清運到處理都展開了治理活動，同時我們也在不斷推廣可回收的物品，使垃圾降解的時間降低，這個工作有一定進展，但速度沒有立竿見影，我們人類的發展和環境的保護有時沒有啥利益沖突（比如建設污水廠），有時有利益沖突（比如減少使用塑料用品，塑料用品的好處實在是太多了），有矛盾的時候就得綜合考慮，循序漸進。還有些環境保護工作雖然沒有利益沖突，但需要每個人從點滴做起，這個就需要一個時間的培養，比如垃圾分類。還有些特殊污染物的處理，比如土壤修復，危險廢棄物等，特殊的污染物，隨著國家的不斷重視，政策的不斷出臺，技術的不斷進步都在逐步地改進。

還有些更廣泛的環保，比如生物多樣性問題，生態環境問題。我們國家在2021年簽署了《昆明宣言》，是十年來最大規模的聯合國生物多樣性大會，表達了一個對環境生態的一個態度。同時我們提出了碳達峰碳中和的目標，并堅定地推進和執行，也是體現了我們國家對環保的多個維度的重視。我們國家高調的宣布這兩個事情，對國際社會沖擊力還是很大的，發達國家看我們的目光有所變化，他們既鼓勵這種行為，也有些震驚，也有點不敢相信。我們為什么要這樣做呢？我理解是因為時代的變遷，我們要走到世界的舞臺中央了。

這些都是宏觀環境。

我國環保行業的發展情況

剛才我們講了做環保的大邏輯，具體實踐中，環保首先要考慮經濟利益。這里面的經濟利益，既有個體企業的經濟利益，更有“負外部性”的政府督導，即不污染環境的組織會受到政府處罰，因此要做環保。對于大部分工業企業來說，達不到環保要求，就要被政府處罰，所以要做環保。還有一部分是公共設施，人民交稅給政府，政府來負責買單，這種情況主要是人民統一面對客戶不大方便，難以計量，需要政府提供中介，即政府購買服務，政府代表人民采購服務，這是環保的一個很大特征。

有的環保是直接產生經濟收益，有的是間接產生經濟收益，有的是從很長時間看產生經濟收益，有的是對區域產生收益，有的是對全球產生收益。所以環保問題還是有先后的，而且各種公益組織，各種理解認知本質上都會影響環保的先后順序。

我們達成的共識是，在一個國家初級發展階段，生存還是問題的時候，環保是很難開展的，這個時候只要簡單的做一些環保，就可以取得很大收益。而且許多環保問題顯而易見，比如一些對環境破壞很嚴重的人類行為，包括砍伐森林，破壞環境開發礦產，過度放牧養殖，這些長期都對生態造成惡劣影響。還有一種就是人類的各種垃圾，污水導致環境問題，引發衛生問題。

解決這些問題跟經濟發展密切相關的，當一個國家相對經濟成熟穩定，不依賴環境和資源的時候，破壞環境的事情就會減少，人均壽命是考慮因素的時候，衛生問題就很快會提升到日程，剩下的問題，都是比較細碎的棘手的問題，就要等到人們的文化程度，經濟水平達到更高程度，才會有效解決。

經濟嚴重不發達國家，依賴資源，破壞環境。經濟起步了，國家就要重視衛生問題，提高人的壽命。經濟更加發達了，就要重視各種其他問題，系統性解決環保問題。自己國家解決完了，就要考慮全球的問題，經濟大國要給全球做表率。

從歐美的發展來看，工業革命后，經濟充分發展了，掠奪自然資源的行為就越來越少，改為對外掠奪資源，靠不發達國家來破壞資源，自己消耗產品。戴蒙德老師說中說美國一個人的消耗的資源是不發達國家的32倍，發達國家造成的碳排放是非常大的，但是經濟進一步發展后，就把這些排放轉移到不發達國家，不發達國家生產產品，發達國家享用，造成的污染表面看是不發達國家生產造成的，實際上是發達國家消費造成的。

幾次大的疫情流行，讓人們充分意識到衛生的重要性，因此發達國家在一百年前左右就開始建設污水廠，垃圾焚燒廠等環保設施，很早基礎工作就做好了，剩下的是不斷地改進，甚至創新了。中國建國后，經濟逐步發展起來，因此公共衛生問題很快就出現了，實際衛生問題跟人口密度，經濟發展有著密切的關系。我們國家經濟實際上是改革開放逐步騰飛起來的，前20年打基礎，后20年逐漸跟上的，而環保行業也是2000年后大發展的，我們國家已經采用各種政策限制資源的無序開采，之后就是公共基礎設施的建設。

人們常說北京的環境很差，但人均壽命很高，云南的環境很好，人均壽命卻不高。給人的感覺是環境沒那么重要。實際上這是兩個問題，一個是衛生和醫療的問題，一個是環境的問題。而衛生實際上跟環境有密切的關系，北京的污水廠垃圾焚燒廠很早就建立起來了，而許多農村偏遠貧困地區是沒有這些衛生條件的，疾病率就很高。我小時候在農村生活過，衛生條件是很差的，沒有污水系統，旱廁，經常出現各種衛生問題，村子里患病的還是比較多?，F在看還是衛生條件不好，經濟不發達，不能及時就醫，人均壽命受到很大影響。當然北京的衛生條件也確實比農村好得多，但這個因素可以分開來看。就是北京的基礎設施好，衛生條件好，天然的發病幾率就低，然后醫療條件好，發病了救治的及時，就會提升人均壽命。至于北京的空氣污染比較嚴重，這是個不利條件，但跟其他條件對沖，并沒有那么重要。但人們已經默認其他是必須的，大氣污染是首要條件了，才會對比的說出北京的環境問題嚴重。

發達國家用了一百年的時間，逐步建立各種環境基礎設施，中國用了20年基本趕上了。戴蒙德在2005年《崩潰》一書，提到中國的污水處理率只有20%，而今天可能達到95%以上，當然這個是指城市污水處理率。這個就是中國的后發優勢，一個是產品需求大，第二個是站在前人的基礎上，我們的效率很高。我們的成本很低，整體效益很高。但是從微觀角度講，我們一下子上得太快，雖然有發達國家的經驗，但中國有特色，同時還受到各種其他不確定因素影響，具體效率是比較低的。也就是說大的我們肯定收益很高，但小的層面我們有許多浪費。這種浪費屬于必須的浪費，這個必須是指在當時的環境，雖然理論上可以避免，但實際上很難避免的。形象的說法，我們投資了1萬億，取得了3萬億的收益，但實際上1萬億只有3000億發揮了作用。

影響行業發展的幾個因素

實際上這個行業的發展，要放到整個中國大發展的背景來看，經濟的高速發展，資本市場的高速發展，全球化的問題，一心一意發展經濟的主導思想，以及現在要走向世界舞臺中央的問題。這些都是環保行業發展的基礎和主要的因素。我以前是從簡單的行業邏輯，商業邏輯看，得出的結論是是而非，實際上是視野格局不夠造成的。只有站在中國過去幾十年的發展角度，世界的發展角度，才能更好地看這個問題。

環保行業的發展跟這些因素密切相關，經濟停滯的時候，沒有全球化的時候，資本市場不發展的時候，民營企業經濟不活躍的時候，環保行業都不會發展成今天這個樣子。也就是行業本身的發展受到很多因素影響，自身行業的特征不重要，重要的是行業的位置。

我們可以看到中國過去環保的基礎設施建設得很快，許多已經基本建成了，一些工業企業的環保治理都達到了一定的水準，環境的綜合治理也達到了一定的水準。

1，基礎設施推動經濟發展。因此我們要建立基礎設施，而且基礎設施一旦建立好，前人栽樹，后人乘涼。基礎設施建設的好處在在于，早建成本低，后建成本高。歐美國家已經建好一批了，后續的更新改造難度就大，所以中國是利用這個新的機會，加速了建設。但是這個基礎設施建設，實際上我們是放緩了，環保從污水廠，到垃圾焚燒廠，到危廢，餐廚，環衛，舊的領域在不斷的被占領，新的領域越來越少。大體未來一部分是巨大存量的更新提標改造，還有一部分就是傳統業務的少量空白，還有一塊很大的衍生業務。比如河道，湖泊治理，供水排水等基礎設施這些衍生領域。

2，民營企業發展。這也是環保行業發展的一個主要特征，一般政府的創新意識是相對較差的，尤其對于一些新的行業，需要有民營企業來做這個事，政府只要提出標準，提出政策就行。在過去一段時間，中國民營企業在環保領域得到了充分的發展。政府除了政策制定，還是重要的買單者，政府愿意為環保買單，是行業發展的一個主要因素。我們理解國家未來還會持續給環保買單。但是我們要看不同的地方政府，中國目前的環境是有的地方很窮，會真的拿不出來錢做環境，還有一些地方政府很富，很多錢不知道怎么花。雖然所有地方政府都會用通脹，用長期化解短期的問題，但我們需要根據不同的地方政府來做不同的判斷。

3，全球化。全球化既可以把國外的技術引進來，同時也可以向外輸出產品。對于這個我們要辯證的看，國外的環保還是跟國內環保有很大差別，因此沒有哪個國外的環保公司在中國做得有多好，這也反映了這個行業的特征。還有就是中國向外輸出環保產品，這塊我覺得還沒展開，但未來還是有空間的。全球化還有個對環保的影響因素，就是中國要走向世界的舞臺，原來是悶著頭發展，現在發現我們需要走向世界的舞臺，要跟世界接軌，要展示中國，這個時候環保也是很重要的一個共同語言，中國主動提出了碳達峰，碳中和，在昆明搞了世界生物多樣性論壇，這些都是想展現一個大國地位。環境好也是一個國家強大的特征，這些短期看經濟價值可能不大，但長期看，可能會有很大價值，既有利于中國走向世界的舞臺，也有利于中國的長期發展。

在全球化的過程中，我們發現環保相對的復雜度并不高，并沒有什么卡脖子的技術，核心的原理很簡單，后面的工藝是要不斷改進的。標準化產品比較少，經驗化的東西比較多，這是這個行業的特色。

管理的水平國外是先進的，但國內暫時還用不到這么成熟的管理。這也是行業的特色。環保是門實踐學科。

我國環保未來的發展趨勢

歐美發達國家做完這一波環?；A建設，后面又做了什么呢？

因為第一步我們已經走完，開走第二步，首先就要借鑒其他發達國家的經驗。我們發現歐美并沒有什么新的進步。體現在主要的技術領域并沒有什么新的突破，沒聽說環保領域有什么卡脖子的技術，無論是水，大氣，還是固體廢棄物。領先的反而是通用的管理水平。有些小的技術，中國也在不斷地創新發展。也就是說在大的建設期，國外沒有啥什么高技術的門檻值得我們學習。我以前看過一個央企，花巨資從國外買了一個很奇怪的技術，我跟行業內的人交流了下，都覺得理論可行，但實踐會有各種問題。從更多的實踐經驗上看，至少我們可以說，在環保領域，國外什么特別成熟的技術供我們進一步學習了，低垂的果子沒了。

我們學習了日本，學習了新加坡，他們確實在某些方面做得挺好，有值得學習的地方，但并沒有什么顛覆的事情發生。他們后面的工作就是穩定運營，穩定發展，適當向發展中國家擴張。像蘇伊士，威立雅等都在中國開展業務，但占比都沒有特別高，其綜合水平也沒有那么大的差距，而且他們的市場在萎縮。我們也沒看到什么美國的技術，美國的知名公司。感覺在這個產業，就沒有啥大公司。這說明整個環保，尤其是末端處理是個相對成熟的產業，拓展的空間并沒有那么大。我們一樣也會面臨各種問題。

當然我們要意識到，我們的環保產業是靠20年突飛猛進趕上的，中間一定有很多問題，具體體現在有些領域沒有覆蓋，有些覆蓋的領域有很大的提升空間，同時還會有許多新的領域出現，中間各種管理的提升空間都很大。

還有一部分領域的問題，是屬于廣大人民群眾層面的，比如垃圾分類啊，使用可再生資源啊，汽車尾氣排放啊，這些都需要一些時間，需要人民群眾綜合素質的提高。從國外看，這是個穩定的產業，甚至是夕陽產業，中國迅速的度過了青年，剩下的是提升完善的10年，后面也會步入老年。

這里面還有幾個變量我們要考慮，雖然中國迅速的步入了經濟強國，但全世界大部分國家都不是經濟強國，包括人口眾多的東南亞，中東，非洲，南美。發達國家只有歐美這些，還有日韓澳新這些小國。也就是說我們的問題，在東南亞非洲南非都會有新的機會。從全球大環保角度看，我們是具備給這些國家輸出產品和技術的機會的。他們必然發展，我們的工程經驗，產品經驗都具有價值，而且我們的經驗比歐美更加適合他們。

未來環保一個是要求更好，一個是覆蓋面更廣，還有可能污染物濃度跟經濟的發展成一定的關系，可能更緊密些。還有一些難以處理的骨頭，比如土壤修復等，可能會隨著新技術的發展，空間更大。

我們未來很大一塊增量是什么，就是存量的提升改造。我們知道我們過去的存量建設很大程度都是突飛猛進的，存在很多問題，既包括技術問題，也包括運營問題。比如很多設施都沒有做好，信息化上，整合上，都存在巨大的浪費。

說個形象點的例子，我們花了3000萬，制造了一個1億的產品，發揮了了3個億的價值，而這3000萬的效率還可以進一步提升。如果有新的國家要借鑒這個發展，理論上講是存在用3000萬的成本，創造4個億的價值。當然實踐中他們可能比我們花更多的成本，才創造了這么大的價值。我說的差額7000萬的浪費，從國家經濟角度上看，并不能這么說，這是一個流通的過程，實際上是個消費的過程，在物質極度發達的時候，人們要產生一定的消費，來促進經濟的發展，促進社會的平衡，雖然犧牲了效率。就比如一個政府搞了一個大的工程，然后工程失敗了，沒產生任何效益，但這個過程實際上的損失并不多，因為工程稅收帶來了稅收，工程中的利潤到了人民群眾之中，產生了消費。從這個角度看，不過是增加了一些少量的資源浪費，和人力資源的浪費，但人力資源許多時候都是浪費的，消費的，影響沒有那么大。

行業未來發展的幾個觀點

我們首先認為環保進入了下半場，存量市場的更新改造，其他領域的新增市場，全球化的新增市場是主要的市場。那么在這個大的判斷下，我們還有哪些因素要重點考慮呢？

1，宏觀問題，政府，國企與民企的關系慢慢理順

中國特色的社會主義和堅持市場化。有穩定的政治環境，就可以堅持現代化管理制度。當局在尊重科學方面從來都是堅定不移的，有些事情把握不準，可以放一放，但大方向是非常堅定的。所有的企業，包括國企最終都要提高效率，能提高效率最好，不能提高效率就要改革，就要開放。過去一段時間，中國釋放了一部分政府國企職能給企業，這部分促進了企業的進一步發展。

比如環衛行業市場化，是個大的改革，直接把一塊政府業務市場化。事實上，凡是政府的業務，一旦打算市場化，都有一波提升的空間，比如供水排水的空間還是很大的。這個問題會導致未來環保行業整體格局變化。在鼓勵市場化的發展過程中，也出現了一些問題。一個是金融問題，金融這個東西還是比較復雜的，簡單的市場化會造成很大的問題，還有幾個就是企業的短視行為，在環保的高速發展過程中，有些企業在有些地方做得不好，過于逐利，實際上這不是環保行業的問題，所有的企業都是這個問題。這個我們國家有著深刻的認識和清晰的思考，就是民營企業是有利的補充，國企要做大做強，鞏固發展。民營企業要做專新特精。過去一段時間，環保企業的問題，就是一個是金融濫用，一個是效率低下。好處是其韌性十足，建立了一些好的基礎設施。

在這里，我們必須看到并承認民營企業的短視。這里面既有我們國家資本市場不成熟的特征，也有民營企業自身的問題。一批企業家成長了，倒下了，實際上這些大的環保企業家與傳統行業的企業家是不一樣的，他們并非做產品出身，他們也不是純粹的做技術出身，他們也不是做管理的出身，本質上資本市場和戰略定位是他們的主要推動因素，而對資本市場的理解偏差，缺乏閉環的系統思維，又是他們的失敗的核心原因。

很遺憾這個行業并沒有培養出什么像樣的大企業家，這里有很大環境的因素在里面。在企業高速發展的時候，技術的重要性不大，管理的重要性不大，產品的質量重要性不大。加上國家PPP項目的不成熟推進，資本市場的盲目擴張，這些一方面推動了企業的發展，另一方面也給企業發展帶來了風險。本質上任何有效的發展都是允許一定的風險的，而環保的問題在于過了，這個過了跟幾個特殊因素有關。一個就是2010-2020年國家經濟高速發展，資本市場不成熟擴張有關。還有一個跟幾個核心帶頭的企業家有關，他們的特點是戰略眼光高，發現了商機，膽子夠大，但對企業經營管理比較忽略，對資本市場的理解很淺顯，沒能很好地利用資本市場。有一些企業家比較保守，就錯過了機會，有一些企業家膽子大，最終玩得失敗了，只有少量的轉身退出，形成閉環的很少。

國企在這里面前期跟隨，后期逐步跟上。接過了火炬，也符合國家發展的政策。民營企業試水，有核心競爭力的民營企業繼續做，沒有核心競爭力的，國企來接盤，一個是發揮資金成本優勢，一個是給民營退出的機會。我們一般認為國企的風控做得要比民企好一些，這個好不是能力的問題，是體制的問題。

所以環保形成了民企前半場，高速推動企業發展，國企后半場，穩固發展的大的格局。后面無論國企怎么發展，國企是不會做產品的，國企也不愿意做運營，國企想投資，國企做總包的能力還是比較強的。這幾個特征就決定國企做環保，產品是外包的，運營也可以外包，投資的風險比較大，工程能力比較強。投資工程這塊不大會像過去那樣，由民企主導，可能會由國企主導。而國企運用資本市場的能力一般，杠桿可能會小些。

2，金融市場的變化，緩慢地成熟。

我們認為過去環保行業的發展，總體上是在經濟大發展的基礎上實現的，這個經濟發展，既包括生產力的發展，人民群眾的需求，當局的執政要求，同時也包括金融的發展。在宏觀大背景下，中國金融也是高速發展，既取得偉大成就，同時也有存在很多問題。從微觀層面上看，我們認為金融是助推環保的重要手段，后面我會詳細地講。但從宏觀層面看，經濟發展必然帶來金融發展與金融混亂。

未來金融要怎么發展呢，還是遵循幾個規律，不能太快，超越國家的經濟水平，要結合國家的實際情況，另外從風險角度看，也要控制金融的發展。簡單的金融產品我們要大力推進，復雜的金融產品，我們要謹慎地推進。金融的復雜度決定著我們不可能放開，謹慎的展開金融創新本身就是科學的決定。

對于環保的影響，我認為會比較小的。因為環保已經過了高速建設發展期，剩下的是存量的整合。這個時候的金融力量，提供的不是建設資金，而是整合資金。資本市場會鼓勵各種并購重組。無論將來是國企占據主導力量，還是民企繼續保持地位，雙方都會不斷地加強并購重組。對于一個成熟行業而言，并購重組是有很大的協同效應的，尤其是業務模式完全相同的企業。并購重組在行業高速發展的階段并不適用，因為高速發展階段的時候搶市場是主要工作，而增量市場沒了，就要重視存量市場。我個人的經驗看，存量市場的提升改進，空間是非常大的。

并購重組要有幾個基本的能力，一個是投資判斷能力，這里面包含戰略能力。這個能力很重，決定著投資并購的水平，因為投資并購本身是市場化的，是存在很大差異的。第二個就是管理提升能力，每個企業的核心價值在于對企業運營能力的提高。第三個是資本運用能力，成熟的并購還是要借助杠桿的力量，能夠熟練運用資本，才會推進行業的并購重組。

3，國際形勢發生的變化，波動會加大

短期看是疫情，中期看是中美對抗，長期看是中國怎么領導世界。我們如果認為在2035年左右，中美形成穩定的格局，由競爭轉為合作，共同領導世界的新局面的話，按照這個邏輯，我們未來13年左右的戰略應當是什么？另外一個問題就是2035年假設我們實現了兩強爭霸的局面，后續會怎么發展呢

2035年可能達到平衡，但之前一定是激烈的不平衡，這段時間一定是加強領導，政治穩定。經濟要保持增長，保持韌性，一方面要加強政治穩定，一方面要繼續發揮民企的活力。我們有一個總體認識，就是過去20年，民營經濟，市場經濟高速推動了國家的發展，取得了重要的成績，我們從來不否認過去20年的發展，但是我們現在提前意識到形勢的變化，競爭格局的變化，需要國企加強力量了。各種改革要進一步加快，只有這樣才能應付競爭。

投資拉動經濟這是短期的必然選擇，加大各種投資力度。中長期看，內部的穩定消費，提供一個發展空間。最終靠輸出產品技術，逐步領先。

這三個方面，基礎設施投資建設是短期最有利的法寶，實際上我們過去很多超前建設都取得了很大的成效，任何建設投資在中國的人口和經濟支持下，都會產生巨大的收益。保守的消費理念，也讓我們積累了足夠的力量。

中期看，基礎設投資在未來一段時間會遇到瓶頸，這是必然的，因為我們該建的許多都建設了。環保行業尤其是這樣，我們基礎設施完成率一定達到一個很高的標準，再之后的建設，邊際效率大幅降低。未來的環保可能是更廣泛的環保，融入到基礎設施領域的環保。

長期看，中國的環保經驗是可以輸出的。環保是應用學科，是復雜的經驗學科。無論是設計還裝備，運營，我們都具備輸出的能力，我們在許多方面跟發達國家比不但沒有劣勢，還有優勢。

環保行業發展的空間

對于環保行業看，存量的提高效率，永遠都是機會，但這塊靠的是實力，不是戰略機遇了。戰略的核心是選擇一個藍海，戰略越簡單越高效，容錯率越高越好，如果以這個角度看，傳統的環保已經沒有了過去20年那種重大且簡單的戰略空間。未來二十年可能空間更大，但應該是復雜的市場機會，跟多個行業協同的機會，而基礎設施投入建設也有可能有新的機遇。

我們認為傳統的環保已經完成了80-90%，還有10-20%的增量。另外存量理論上講在20年左右的時間需要一輪更新改造，同時環保的衍生業務可能是個翻倍的概念。從這幾種疊加來看，我們認為新的增量空間還是很大，只是更加散了。國家會繼續支持環保建設，但各種措施落地性難度就很大。

我們知道前幾年搞了垃圾分類，后來受到疫情沖擊影響很大，但是我們發現這個新的市場，實際上盈利空間很小，商業模式不成熟，不能形成戰略機會，未來也可能出現這種情況。就是市場大，但不一定能形成商業機會，或者商業模型很復雜，難以形成簡單的市場。

未來可能一個大的機會，就是點面治理的山林湖草沙的治理，另外跨省的治理可能會有些。過去都是地方再搞，地方的搞完了，可能就要跨區域的搞整體的，而中央整體的資金相對充裕，是個好的機會。比如一些大河大湖，一些大型水利工程等。城市建設的更新改造也可能是個機會。

存量中，穩定的業務，會逐步形成品牌。一些細分領域也會形成一定的品牌。關于信息化這個，其實過去十年做得并不好，但也有進步，我認為這塊是個空間，一個是技術上不斷迭代，一個大企業不斷被打通，現在是需求有，技術產品有，但都沒有打通。一個原因是項目剛建成，還有就是大型企業的慣性思維不愿意打開，這個主要看改革的速度。

品牌產品，技術外包服務公司這類的企業就會發展。過去許多產品公司，本質上是不愿意加大研發，總是想尋找各種機會進行營銷，新市場花了太多精力，產品核心競爭力上的投入少了些，成長就遇到了瓶頸。

過去十年的問題，在于大企業依靠資本市場突飛猛進，小企業跟著吃肉喝湯，也沒有時間精研技術。小企業的戰略，應該是不斷切換賽道，把握住大客戶的機遇，積極利用資本市場。

現在大企業由民營變成了國企，一樣需要建設，但行業要洗牌。另外細分領域逐漸有了些企業，有了些品牌，他們會逐步做大做強。就是在開始階段，基本上沒有什么競爭，行業機會很多，從投資上看，其實是沒什么投資機會的，或者投資機會很難把握，而一旦行業進入成熟期，資源就會向成熟企業靠攏，企業間的競爭就會加劇，整合就會來臨，企業就會不斷的更新做大。

環保行業在不斷成熟，會慢慢擁有成熟行業的特征，這個特征體現在投資的風險控制上，產品的品牌化，技術的創新上，以及企業的精細化管理上。從這個角度看，未來還有很大的發展空間。

編輯：李丹