又一家水務(wù)公司登陸創(chuàng)業(yè)板，5日，天津膜天膜科技股份有限公司（股票“津膜科技”，以下簡稱“膜天膜”）在深圳證券交易所上市交易，首次公開發(fā)行2900萬股，發(fā)行價(jià)格為16.78元/股，對(duì)應(yīng)的市盈率區(qū)間為46.61倍。

根據(jù)招股說明書，此次首發(fā)募集資金將用于復(fù)合熱致相分離高性能PVDF中空纖維膜產(chǎn)業(yè)化、海水淡化預(yù)處理膜及成套裝備產(chǎn)業(yè)化、技術(shù)研發(fā)中心、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等項(xiàng)目。

天津膜天膜成立于2003年，實(shí)際控制人為天津工業(yè)大學(xué)，從事超、微濾膜及膜組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并以此為基礎(chǔ)向客戶提供專業(yè)膜法水資源化整體解決方案——包括技術(shù)方案設(shè)計(jì)、工藝設(shè)計(jì)與實(shí)施、膜單元裝備集成及系統(tǒng)集成、運(yùn)營技術(shù)支持與售后服務(wù)等。應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋污水處理及回用、工業(yè)廢水處理及回用、市政給水凈化、海水淡化（脫鹽淡化）以及發(fā)酵、制藥等領(lǐng)域。2009年度、2010年度和2011年度，公司營業(yè)收入分別8,441.68萬元、14,772.74萬元和21,863.78萬元，年復(fù)合增長率60.93%。

膜產(chǎn)業(yè)迎廣闊發(fā)展空間

日前，《“十二五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》正式出臺(tái)，作為環(huán)保產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵技術(shù)，規(guī)劃明確提出“研發(fā)重點(diǎn)高性能膜材料及膜組件，降低成本、提升膜通量、延長膜材料使用壽命、提高抗污染性”。膜天膜研發(fā)了國際領(lǐng)先的系列化制膜技術(shù)（溶液紡絲技術(shù)、熔融紡絲技術(shù)、涂覆紡絲技術(shù)）和系列化膜應(yīng)用工藝（連續(xù)膜過濾技術(shù)（CMF）、浸沒式膜過濾技術(shù)（SMF）、膜生物反應(yīng)器技術(shù)（MBR）、雙向流膜過濾技術(shù)（TWF））。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年5月，公司膜法污水深度處理及水資源化處理量累計(jì)達(dá)到300萬噸/天。同時(shí)，連續(xù)多年保持大額的研發(fā)投入，2009年至2011年研發(fā)投入分別為753.73萬元、1,073.99萬元和1,078.66萬元。

作為“十二五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)工程之一，海水淡化產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)進(jìn)入迎來廣闊的空間，同時(shí)膜法作為海水淡化的主要技術(shù)也進(jìn)入發(fā)展高峰期。膜天膜地處天津，位于環(huán)渤海區(qū)域，具備海水淡化市場(chǎng)的技術(shù)儲(chǔ)備及地理優(yōu)勢(shì)。

新的飲用水衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)7月1日起正式施行，檢測(cè)指標(biāo)由35項(xiàng)增加到106項(xiàng)。在原水污染日益嚴(yán)重的情況下，自來水廠的升級(jí)改造壓力也進(jìn)一步提升，運(yùn)用膜技術(shù)進(jìn)行水凈化也成為又一個(gè)選擇。

潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

膜天膜在擁有眾多優(yōu)勢(shì)的同時(shí)也面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，膜天膜的主營業(yè)務(wù)特別是膜法水資源化整體解決方案業(yè)務(wù)存在一定的區(qū)域性，2011年度在天津地區(qū)實(shí)現(xiàn)的收入為8559.58萬元，占當(dāng)期膜工程收入的52.54%。

另一方面，也面臨著對(duì)天津工業(yè)大學(xué)的潛在技術(shù)依賴風(fēng)險(xiǎn)。天津工業(yè)大學(xué)作為公司的實(shí)際控制人，一直從事膜相關(guān)領(lǐng)域的基礎(chǔ)理論研究。根據(jù)該大學(xué)的確認(rèn)，凡該校以及該?？刂频钠髽I(yè)及其下屬企業(yè)在承擔(dān)科研項(xiàng)目過程中形成的任何與膜天膜及其下屬企業(yè)的主營業(yè)務(wù)相關(guān)的專利、技術(shù)并適用于商業(yè)化的，應(yīng)優(yōu)先轉(zhuǎn)讓予膜天膜或其下屬企業(yè)。盡管膜天膜現(xiàn)有技術(shù)、專利均為自主研發(fā)或受讓所得，但不排除將來天津工業(yè)大學(xué)及該?？刂频钠髽I(yè)及其下屬企業(yè)在承擔(dān)科研項(xiàng)目過程中形成的相關(guān)技術(shù)對(duì)公司具有一定價(jià)值的情形。

如何把握機(jī)遇發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，揚(yáng)長避短規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)不僅是膜天膜接下來發(fā)展的關(guān)鍵所在，同時(shí)也可能會(huì)為此類技術(shù)型公司的發(fā)展開拓又一個(gè)領(lǐng)域，環(huán)保領(lǐng)域、水務(wù)領(lǐng)域的公司上市潮或?qū)⒃俅蝸砼R。

編輯：成楊